再看资本性支出中的企业设备投资周期。企业要发展,就必须投入相应的生产、经营、运输设备,所以从企业设备投资看,能够大致判断企业未来的产能大小,判断经济景气程度。同时,企业设备投资也会带动全社会投资需求,所以这可以用来判断全社会投资规模的一个风向标。
从2005年到2008年的情况看,我国工业企业设备投资总额在全社会固定资产投资总额中的比重一直保持在41%以上,远远超出2005年以前只有百分之三四十的水平。这表明,连续4年的设备投资高增长必定会造成我国企业产能的大量增加。而接下来的工业利润增长速度下滑,又必然会导致随之而来的工业投资增长速度大幅度下滑。否则,这样的投资就变成了负效益。所以从这一点上判断,在全球经济低迷的宏观背景下,这种产能过剩必定会导致我国经济低迷。
离开实体经济来看虚拟经济。我国证券市场从2008年开始处于前所未有的熊市,这种负财富效应必定会严重影响居民购房、购车以及其它高端消费需求,从而与前面所述的几个周期相重叠,加剧经济下滑。