货币信用投放的出现,既有利于将社会上闲置的货币再投放到需要的地方,创造出更大的价值,从而有力地推动金融的发展和功能的发挥,更有利于根据预期,提前投放社会财富增加所对应的货币,保持货币总量与社会财富规模的对应和币值相对稳定。但这里的前提是,全社会对未来财富增加的预期必须准确。
现实生活中,人们对未来预期受到诸多因素的影响,特别是“顺周期”的影响:在经济向好时,人们往往容易盲目乐观,从而扩大负债和信用投放;但在经济下行时,又容易过于悲观或谨慎,极力收缩负债和信用投放。因而容易引发严重的通货膨胀或通货紧缩,导致货币币值的剧烈波动。所以,在货币信用投放成为货币主要投放方式的情况下,信用投放的节奏和质量实际上是货币总量调控的关键环节,最重要的就是必须严格控制信用投放的质量,并能够及时将虚增的货币核销出去。
在存在有价值储备物支持的“基础货币”和没有价值储备物支持的“派生货币”的情况下,二者之和就构成了一国的货币总量。货币总量与基础货币的倍数,就叫作“货币乘数”,反映出货币派生的能力或程度。